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鹏博士:业绩快速增长,在网用户数首次突破千万

发布时间:2016-04-28    研究机构:兴业证券

事件:公司公告2015年报及2016年一季度报告,2015年公司实现收入79.26亿元,同比增长13.83%;归属母公司股东净利润7.7亿元,同比增长34.14%;2016年第一季度公司实现收入21.3亿元,同比增长18%,归属母公司股东净利润1.85亿元,同比增长8.96%。

点评:

业绩增长持续,从收入净利润增速、用户增速看,公司渐入业绩佳境期。

1、首先是15年净利润增速超过14年的32.53%;从2016年一季度来看,收入增速达到18%,大大超过去年一季度的8%;净利润增速达到8.9%,去年同期为负;营业成本由于新开拓城市宽带同比增长25%,但从一季度的营业成本来看,已经出现环比下降,随着前期新开拓城市进入收获期,我们预计业绩后续快速增长可维持。

2、15年在网用户跨越1000万大关,同比增长近25%。网络覆盖用户达到9000万,业务覆盖范围超过150个大中城市。公司主打的超宽带战略正在大中型城市吸引高端用户,另外凭借价格优势抢夺三四线城市用户。

公司目前的IDC/CDN的云服务、超级宽带、智能终端构成的云管端战略极具高壁垒与稀缺性,资源禀赋优势明显,海外市场值得期待。

盈利预测及估值:短期看宽带用户规模持续扩大带来业绩的可持续高速增长,长期看超级云管端的生态布局。预计16-18年EPS分别为0.72、0.89、1.10元,维持“增持”评级。

风险提示:宽带用户接入速度不及预期;云管端战略发展受阻

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